Dolda Brexit-chocken: Landet som spred mest finansiell oro

När Storbritannien röstade för att lämna EU i juni 2016 skickade beskedet chockvågor genom Europas finansmarknader. Effekterna fortsatte att sprida sig under hela den fyra år långa förhandlingsprocessen. Det visar en ny studie publicerad i International Journal of Finance & Economics.

Forskarna har kartlagt hur volatilitet – alltså prissvängningar – spred sig mellan de 15 EU-ländernas aktiemarknader under perioden 2000–2021. För att fånga brexitprocessens löpande effekter skapade de ett eget mått, ett så kallat Brexit Intensity Measure, baserat på marknadernas reaktioner på över 500 enskilda brexithändelser.

Mindre marknader absorberar volatilitet

Resultaten visar att brexitrelaterade händelser tydligt ökade volatilitetsspridningen inom EU. Paradoxalt nog var det inte Storbritannien utan Frankrike som under hela brexitperioden fungerade som den viktigaste exportören av marknadsoro inom unionen. Storbritannien spelade däremot en mer aktiv roll som ”volatilitetssändare” i ett tidigt skede – under Theresa Mays första tid som premiärminister, när förhandlingarna just hade inletts.

Bland de mindre marknaderna drabbades Irland, Portugal och Spanien hårdast, och fick i hög grad absorbera volatilitet från andra länder.

Studien visar också att brexitomröstningen utlöste ett historiskt snabbt ras i finansiell integration. Det samlade volatilitetsindexet för EU-15 föll från 80 till 60 procent på ungefär två månader – en nedgång som forskarna beskriver som oöverträffad i både hastighet och magnitud.