Ett år efter valsegern – här är Trumps scorekort

Småbolag, fossil energi, finans och inhemsk tillverkning lyfte inledningsvis på förhoppningar om avregleringar och gynnsamma politiska beslut. Ett år senare är det, precis som under 2023 och 2024, framför allt de största techbolagen som dragit börsen framåt.
Medan teknik- och kommunikationssektorn är upp över 30 procent under det senaste året, och S&P 500 som helhet klättrat med knappa 18 procent, har småbolag i det närmaste stått still. Energisektorn ligger back 0,4 procent jämfört med ett år sedan medan industri och finans levererat avkastning i linje med indexutvecklingen.
Under hösten har S&P 500 återigen levererat en större avkastning än europeiska Eurostoxx 600 (plus 11,7 procent för året) medan kinesiska indexet MSCI är upp drygt 23 procent under 2025.

Citi räknade med att valutans värde skulle stärkas med 3 procent vid en valseger för Trump. Ett år efter valet har den i stället tappat över 10 procent av sitt värde gentemot kronan.
Arkitekterna bakom Trumps handelspolitik, däribland Stephen Miran, ser dock fördelar med en svagare dollar på sikt när man vill blåsa nytt liv i amerikansk industritillverkning. Samtidigt bedöms presidentens utmanande av Feds oberoende, att euron stärkts av ökade försvarsutgifter och att USA:s skuldsättning fortsätter öka ha bidragit till en svagare dollar.

Vallöften om lägre elpriser och billigare matvaror har inte infriats och en "K-formad" ekonomisk utveckling, i positiv riktning för de 20 procent av befolkningen som tjänar mest och åt motsatt håll för övriga 80 procent, placerar enligt flera analyshus ekonomin i ett känsligt läge.

Arbetslösheten förblir låg efter maktskiftet i januari men oron för att arbetslösheten tilltar växer bland ekonomer och inom USA:s centralbank.
Antalet uppsägningar i USA uppgår enligt Challenger, Gray & Christmas till nästan 1 miljon hittills i år. Varslen har nått den högsta nivån sedan pandemiutbrottet. Antalet utannonserade arbetstillfällen hade i oktober fallit till den lägsta nivån sedan februari 2021. I augusti blev de nya jobben bara 22 000, jämfört med förväntade 75 000.
Inom tillverkningsindustrin hade jobben i augusti blivit drygt 50 000 färre sedan maktskiftet i januari.

Joe Biden (2021-2024)
Genomsnittlig årlig BNP-tillväxt: 3,2 %

Donald Trump (2025)
Q1 2025: -0,5 %
Q2 2025: +3,0 %

Joe Biden regerade med den näst högsta uppmätta BNP-tillväxten under en mandatperiod. Under Trumps första kvartal krympte den amerikanska ekonomin med 0,5 procent när det uppstod importrusning för att hinna undvika regeringen Trumps planerade tullar.
Under Q2 uppgick den årliga tillväxttakten till 3 procent när importen minskade samtidigt som AI-investeringar tog stor plats även här. Enligt Harvard-ekonomen Jason Furman utgjorde investeringar i nya datacenter 4 procent av USA:s totala BNP under första halvåret, samtidigt som de stod för 92 procent av BNP-tillväxten.

Källor: Reuters, Bloomberg, The Economist, S&P Global, Market Watch

Relaterat