Kinas AI-rally slår USA – utländska investerare hålls utanför

Kinesiska techaktier med AI-koppling har under året nått nya rekordvärderingar, och flera bolag har rusat på landets tekniktunga börs STAR-market vid introduktion – när chiptillverkaren MetaX Integrated Circuits noterades föregående vecka rusade aktien över 700 procent. AI-bolaget More Threads steg å sin sida omkring 400 procent vid sin börsintroduktion föregående månad.

För omvärlden är det dock betydligt svårare att ta del av den kinesiska AI-boomen. Utländska investerare måste öppna ett kinesiskt värdepapperskonto, vilket i sin tur kräver kinesiskt visum eller uppehållstillstånd, rapporterar CNBC.

Programmet Stock Connect har visserligen gjort det enklare för utländska investerare att få ökad exponering mot Kina, men ger begränsade eller inga möjligheter att delta i nya börsnoteringar.

– Stock Connect fungerar inte eftersom nyintroducerade aktier ännu inte ingår i programmet. Vanligtvis tar det några veckor till månader, förutsatt att aktierna kvalificerar sig, säger Theodore Shou, investeringschef på Skybound Capital, till CNBC.

Det här beror på att inkludering i Stock Connect kräver viss handelsdata och värderingshistorik, vilket innebär att bolagen först måste ha varit noterade en tid.

Kinesisk tech skakar omvärlden

CSI 300 Information Technology Index, som mäter utvecklingen för IT-bolag inom Kinas CSI 300-index, har stigit med 32 procent hittills i år. Det kan jämföras med referensindexet CSI 300, som är upp 17 procent, samt Hongkongs Hang Seng Tech Index, som har ökat med 24 procent under samma period.

Nasdaq 100, det amerikanska teknikindexet, är upp 20,3 procent i år. Kina har haft svårigheter att få tag på Nvidias chip, kopplat till hårdare restriktioner från amerikansk sida, men ändå lyckats skapa AI som imponerar på omvärlden. I januari skakades omvärlden av Deepseeks språkmodell, som lyckades med konsten att utmana OpenAI utan tillgång till de mest avancerade chipen.

USA:s åtskruvade chiprestriktioner mot landet har fått Kina att intensifiera satsningar på att skapa chip på hemma-arenan, men än så länge är innovationen inte ikapp, enligt experter.

Finns genvägar mot exponering

STAR Market, den kinesiska teknikbörsen, utmärker sig genom mindre strikta lönsamhetskrav, vilket gynnar unga tillväxtbolag, samtidigt har de hårdare regler för utländska investerare.

Det finns även ett program för så kallade ”kvalificerade utländska institutionella investerare” (QFII), som gör det möjligt för godkända globala institutioner att investera direkt i kinesiska A-aktier, inklusive börsintroduktioner. Programmet är dock avsett för stora kapitalförvaltare, statliga fonder och banker – inte för privatpersoner.

Genom institutionella investerares fonder kan dock privatpersoner få exponering mot nya noteringar.