Martin Blomgren: Ta höjd för avkylning – då ska du använda kassan
Att sälja i maj och återvända till börsen på hösten är en taktik som påfallande ofta har fungerat eftersom många av de historiskt sett starkaste börsmånaderna infaller under vinterhalvåret. Nu skriver vi midsommarhelg i kalendern och med det startskottet för det svenska talesättet: Köp till sillen, sälj till kräftorna.
En strategi som funkade utmärkt i fjol. Då midsommarafton tidigast infaller den 19 juni (sedan midsommardagen blev en rörlig helgdag i Sverige 1953) och kräftpremiären av tradition sker den 7 augusti har vi mätt hur börsen har gått mellan dessa datum och under 2025 blev utfallet en uppgång på 5,1 procent.
Två röda och en grön
Två röda år på raken bröts därmed, med stöd av halvårsrapporter som visade att många storbolag kunde hantera valuta- och tullturbulensen bättre än befarat. Men blickar vi längre tillbaka så är utfallen under sill-till-kräft-perioden inte lika imponerande.
Som grafiken nedan visar så har det varit i stort sett lika många positiva som negativa börssomrar de senaste 30 åren och genomsnittsavkastningen är en uppgång med 0,7 procent. Många av de stora bakslagen hittar vi dock längre tillbaka i tiden, som 2002 när sista baksmällan av IT-bubblan kickade in och 2011 när eurokris och sänkt kreditbetyg för USA fick börsen på fall.
Tittar man istället på enbart de tio senaste året är snittuppgången hyggliga 2,4 procent.
Sommarbörsen nära rekordnivåer
Vad man nästan kan vara säker på är att det inte blir så lugnt som genomsnittssiffrorna visar. Kursrörelserna åt något håll är ofta stora under sommaren, inte minst när halvårsrapporter möter en semestertunn handel. Mäter man snittrörelsen oavsett om det är uppåt eller nedåt säger historiken att Stockholmsbörsen flyttar sig med omkring 5 procent under den här perioden.
I år går vi in i sommarbörsen med index ganska nära rekordnivåer, med en stor riskaptit, med väl mottagna nyintroduktioner och med hittills ganska få vinstvarningar utfärdade. Trots det kommer Irankonflikten med högre olje-, energi- och fraktpriser ligga som ett filter över halvårsrapporterna och det skulle kunna tala för en del kostnadsbesvikelser.
Flyg- och resebolag, industriföretag och klädföretag som får betala mer för att frakta sina dyrare polyesterplagg är några exempel på potentiella förlorare. Samtidigt ser kriget ut att vara över och med oljepriser som har fallit tillbaka brant kommer aktiemarknaden troligen att vara ganska förlåtande så länge det är smällar som går att betrakta som tillfällig smärta.
Även om värderingarna är höga, och riskviljan likaså, så backas det upp av en ganska bra rapportperiod för första kvartalet, främst i USA. På förhand är det därför svårt att peka ut några tydligt katastrof-formade moln på börshimlen. Rådet blir trots det att ta höjd för en avkylning någon gång innan kräftorna åker fram, och att gå in i sommaren med en del kassa som kan pumpas in i bolag som får omotiverat mycket rapportstryk.
