RÄNTOR/VALUTOR: EUROPARÄNTOR NED, SVAGARE YEN

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Europaräntorna sjunker på tisdagen, med tyska räntor 4-5 punkter ned, medan euron stärkts till 1:1650 mot dollarn.

Europabörserna är upp, medan oljepriserna letar sig fortsatt nedåt med Brentoljan på 94:40 dollar per fat.

På måndagen sågs en tillfällig uppgång till över 97-nivån på uppgifter om att samtalen mellan Iran och USA avbrutits. Donald Trump skickade delvis motstridiga signaler och fortsatt oklarhet råder i frågan.

På tisdagen kommer prisdata i euroområdet. KPI-inflationen väntas stiga till 3,2 procent i maj från 3,0 procent i april, medan kärninflationen väntas stiga till 2,4 från 2,2 procent.

Handelsbanken noterade att bevisen för ett bredare inflationstryck hittills främst varit koncentrerade till förväntningsundersökningar bland företag och konsumenter.

PPI har ännu inte bekräftat någon allmän uppgång i producentpriserna, vilket är där de första signalerna normalt borde synas.

"Trots detta innebär kombinationen av hög inflation, förhöjda inflationsförväntningar i enkäter och avsaknaden av ett trovärdigt avtal om att återöppna Hormuzsundet att inflationsriskerna har ökat, och därför är ECB:s oro berättigad", skriver de.

De har tidigare argumenterat för att ett varaktigt fall i oljepriset, med ett trovärdigt avtal om Hormuzsundet, skulle kunna få ECB att avstå från ytterligare räntehöjningar.

Vissa framsteg har gjorts, och den nuvarande terminskurvan för olja antyder en prisutveckling som skulle kunna förhindra varaktiga inflationsskador utan ytterligare åtstramning av penningpolitiken.

Något sådant avtal finns dock ännu inte på plats. Så länge det saknas kvarstår risken för fortsatta störningar i utbudet, vilket innebär att oljepriserna kan förbli höga och volatila. Därtill kommer risken för stigande priser på naturgas och elektricitet.

Marknaden prissätter för närvarande ECB:s styrränta till cirka 2,60 procent i december.

Mot bakgrund av dagens oljeterminer framstår detta som alltför aggressivt, och Handelsbanken förväntar sig inga ytterligare räntehöjningar efter juni.

Faktum är att en räntehöjning i juni till och med kan visa sig vara kontraproduktiv och i ett senare skede tvinga ECB att återgå till en mer expansiv politik.

Samtidigt som inflationstrycket har ökat har indikatorer för den ekonomiska aktiviteten försvagats, vilket innebär att ECB i praktiken byter tillväxtrisker mot risker för prisstabiliteten.

Dessutom har de så kallade andrahandseffekterna ännu inte fullt ut slagit igenom i ekonomin. Inflationen kan därför fortfarande falla tillbaka relativt snabbt om ett avtal mellan USA och Iran nås, skriver de.

USA-räntorna sjunker på tisdagen, med tioåringen ytterligare 2 punkter ned till 4,43 procent. På måndagen handlades den som högst på 4,52 procent.

Sedan början av mars har tioåringen dock gått upp nära 50 punkter.

Pimco skriver i en analys att en ökning av upplåning kopplad till AI med tiden kan få större betydelse för obligationsmarknaderna, men uppfattningen att den ligger bakom den senaste ränteuppgången i långa änden verkar överdriven.

Teknikföretag har emitterat obligationer till ett värde av över 300 miljarder dollar, vilket har lett till en debatt om hur mycket ytterligare upplåning marknaden kan absorbera och om den ökade emissionsvolymen kan påverka marknaden för statspapper.

Investeringar i AI som finansieras genom skuldsättning kan så småningom höja riskpremierna, men den processen kommer sannolikt att utvecklas över flera år.

För närvarande förklaras de högre långräntorna bättre av förändrade förväntningar på Federal Reserves räntebana, i takt med att kriget med Iran ökar inflationsriskerna.

"De strukturella påfrestningarna från AI-utbyggnaden är verkliga, men de växer långsamt och driver inte de ränterörelser som investerare fokuserar på just nu", skriver Pimco enligt Bloomberg News.

I stället har investerare i allt större utsträckning bedömt att Federal Reserve kan behöva hålla räntan högre under en längre tid, och marknaden har gått från att prisa in räntesänkningar före krigsutbrottet till att nu se en klar sannolikhet för att Federal Reserve höjer räntan före december.

Yenen har fortsatt att tappa till 159:70 mot dollarn, det vill säga nära den 160-nivå där myndigheterna tidigare sett sig nödgade att intervenera.

Japans finansminister Satsuki Katayama sade på tisdagen att myndigheterna alltid är redo att vidta nödvändiga åtgärder gällande valutor.

"När det gäller valutamarknaden håller vi fast vid vår ståndpunkt att vi är beredda att vidta lämpliga åtgärder när som helst, om det behövs", sade hon.

Japanska räntor har sjunkit betydligt under tisdagen, med den tioåriga statsobligationen 11 punkter ned till 2,58 procent. Rörelsen fick stöd av god efterfrågan vid en emission av tioåringar på tisdagen.

måndag kl 9.55 (fredag kl 16.15)

=========================d==========

USD/SEK 9:2766 (9:2579) EUR/USD 1:1648 (1:1643)

EUR/SEK 10:8053 (10:7799) USD/JPY 159:71 (159:32)

Ty obl 2 2,59 (2,57) Ty obl 10 2,96 (2,97)

US obl 2 4,02 (4,03) US obl 10 4,43 (4,46)

Sv obl 2 2,25 (2,22) Sv obl 10 2,80 (2,79)