Skräckscenariot: Trump menar allvar med 30 procent

Börsen har inte reagerat märkbart på Donald Trumps senaste tullhot på 30 procent. Att lägga ett skambud, för att sedan visa sig förhandlingsvillig, verkar vara presidentens melodi.

– Marknaden har vant sig vid hans taktik, att han går in med höga bud, gärna under helgen. Den ser det mer som en förhandlingstaktik än ett slutscenario, säger Jon Arnell, investeringschef på Von Euler & Partners.

Han får medhåll från sin kollega Joakim Bornold, investeringschef på Söderberg & Partners.

– Kan det kallas för en förhandlingstaktik om alla känner till den? Jag tror inte att EU är så oroliga. Han vill visa sig som en stor, stark kille inför sin egen befolkning, säger han.

Skräckscenariot: Trump menar allvar

Men förutsägbarhet inte en egenskap den amerikanske presidenten har gjort sig känd för. Frågan är vad som händer om Donald Trump visar sig mindre entusiastisk inför att förhandla om tullnivån som ligger på bordet.

– Sämsta tänkbara scenario är att vi faller till bottennivån i april, som kanske var lite överdriven när allt kommer omkring, säger Jon Arnell, som dock anser att marknaden är alltför avslagen när det kommer till risken generellt.

– Vi ser att det är tufft för bolagen, framför allt mot hushållen. Att höja priserna kommer bli svårt, tillägger han.

Även Joakim Bornold menar att ett slutscenario på 30 procent bådar illa för börsen.

– Jag vågar ändå påstå att vi hade fått ett tvåsiffrigt fall, men exakt siffra vågar jag inte sia om, säger han.

Det enda som är värre än tullarna

Samtidigt föreställer han sig ett ännu värre scenario – han är mer orolig över osäkerheten som skapas på en marknad utan tydliga villkor.

– Jag tror att vi underskattar kostnaden av den osäkerheten. I synnerhet den amerikanska sidan. Investeringsviljan, tillväxten och en vändning av konjunkturen kommer inte att komma igång om inte marknaden känner till spelreglerna. Det är dyrare än tullsatserna, säger han.

EU och USA har den tyngsta handels- och investeringsrelationen i världen. Den så kallade "transatlantiska-länken" handlar varor mellan sig till ett värde av 1,68 biljoner euro per år. Det är alltså 4,6 miljarder euro varje dag, eller 51,6 miljarder kronor.

Det utgör ungefär 30 procent av all världens handel, och 43 procent av världens totala BNP.

Samtidigt som Sverige är ett exportberoende land, med ett cykliskt bolagsindex tyngt av verkstadsbolag, menar Joakim Bornold att vi har en fördel i kronan.

– En kronförsvagning fungerar som stötdämpare i de här lägena, vilket kan mildra smällen för Sverige, säger han.

– Men vi får se med rapporterna som kommer in nu. Om siffrorna inte ser bra ut börjar man oftast på kostnadssidan, och då lär vi få se uppsägningar. Jag är mer orolig över att vi inte får igång konjunkturen än för en tull över förväntan.