VOLVO: KURSTAPP UNDER KAP-DAG ÖVERREAKTION, KÖP - PARETO

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Lastbils-, buss- och anläggningsmaskinstillverkaren Volvos aktie föll under onsdagen efter kommentarer under kapitalmarknadsdagen om kostnadsinflation och avsaknaden av ett strukturellt besked kring anläggningsmaskinsverksamheten VCE.

"Vi ser dagens (onsdagens, reds anm) kursnedgång på cirka 4 procent som en överreaktion på en i övrigt stark kapitalmarknadsdag som präglades av framtidsfokus och flera tydliga tillväxtmöjligheter", skriver Pareto Securities i en analys.

Pareto upprepar sin riktkurs på 350 kronor för Volvo och höjer rekommendationen till köp från tidigare behåll, vilket Nyhetsbyrån Direkt rapporterat om tidigare på torsdagen.

Kapitalmarknadsdagen, som hölls i Eskilstuna, var mer utbildande än fylld av nya besked, och målet om en rörelsemarginal på över 10 procent bekräftades på nytt.

"Fokus låg på budskapet att ett decennium av arbete har höjt marginalnivån strukturellt över konjunkturcykeln och minskat verksamhetens cyklikalitet. Därmed anser bolaget sig nu kunna omvandla denna plattform till tillväxt som överträffar marknaden", sammanfattar Pareto.

Den tydligaste kortsiktiga tillväxtmöjligheten är Nordamerika, där målet om en kombinerad marknadsandel på 25 procent för Mack och Volvo till år 2030 åter bekräftades, jämfört med en andel 18,6 procent hittills under perioden fram till maj 2026.

Pareto skriver vidare att Volvos marginaler i det innevarande andra kvartalet påverkas negativt av kostnadsinflation kopplad till frakt, där effekterna av krisen i Mellanöstern nu börjar synas. Samtidigt bör stark utveckling inom serviceaffären och återhämtande volymer i Nordamerika ge stöd på kort sikt, menar analyshuset.

"Om kostnadsinflationen skulle bli bestående förväntar vi oss att Volvo successivt kompenserar för detta genom prisökningar, vilket bolaget konsekvent har lyckats med under de senaste åren", heter det i analysen.

Investmentbanken Citi anser att den ökade kostnadsinflationen inte bör komma som någon större överraskning.

"Vi anser fortfarande att det finns potential för högre marginaler än marknaden förväntar sig under andra halvåret inom lastbilsverksamheten och upprepar vår köprekommendation", skriver investmentbanken som konstaterar att den fortsatt starka efterfrågan i Europa är uppmuntrande.

När det gäller Volvos tillväxtdrivare är lanseringen av autonoma fordon lovande, men den bidrar endast med cirka 1 procentenhet i ytterligare årlig genomsnittlig tillväxt till Citis försäljningsprognoser för perioden 2025–2030. Inte heller ambitionen att fördubbla försäljningen inom Penta innebär någon dramatisk uppsida jämfört med Citis prognoser, heter det i analysen.